供给高峰将至，资金压力多大？——5月流动性展望证券研究报告分析师陈兴核心观点SAC证书编号：S0160523030002chenxing@ctsec.com4月底政治局会议强调政策要“靠前发力”，“及早发行并用好超长期特别国随分析师谢钰债，加快专项债发行使用进度”，这意味着后续政府债发行或有提速。那么，的SAC证书编号：S0160523080003xieyu01@ctsec.com政府债的供给高峰来了么？5月流动性缺口有多大？资金利率又将如何变化？❖本内相关报告❖资金面有何变化？资金利率方面，4月资金面呈现两个特点，一是资金利点1.《五一假期全扫描：海内外发生了什率整体趋于下行，二是流动性分层现象有所缓解。央行操作方面，4月央行点么？》2024-05-04公开市场操作保持低量模式，MLF延续“缩量平价”续作。长债利率方面，4规2.《强劲就业正在松动——4月美国非月10Y国债到期收益率先下后上，月初以来，基本面缓慢修复和资产荒大背22农数据解读》2024-05-04景仍在持续，4月上旬和中旬长债利率趋于下行；中下旬以来，央行频频提贡3.《缩表放缓，降息还有多远？——5及关注长债收益率走势，叠加超长期特别国债发行预期的升温，长债收益率月美联储议息会议解读》2024-05-02转为上行。债券托管方面，3月债券托管规模环比增长规模为去年6月以来❖重的新低水平，主要是存单和商业银行债券净融资规模大幅回落，而利率债和变信用债净融资规模有所上升；3月银行与保险为前两大配置机构。季少❖供给高峰来了么？5月政府债整体供给压力明显加大，政府债净融资规模季或超1.6万亿元。一方面，我们预计5月份普通国债发行规模近1.1万亿元，量政治局会议提及“要及早发行并用好...
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