1月PMI数据点评：经济平稳复苏-20240220-甬兴证券-10页

固定收益/固收点评证经济平稳复苏券——1月PMI数据点评研究◼核心观点报日期：y20x2z4q年da0te2m月a2r0k日告需求回暖带动制造业景气改善。1月受节假日临近，需求回升，1月固制造业PMI指数止跌上行，回升0.2个百分点至49.2%。从往年经济分析师：郑嘉伟数据来看，当前制造业PMI依旧低于季节性表现，处于近五年中1定月制造业PMI较低值。从需求端来看，新订单指数比前值回升0.3个E-mail：zhengjiawei@yongxin收益百技分术点制，造新业出和口消订单费回品升行1业.4新个订百单分点指。数分分行别业为看，50装.3备%制、造50业.2、%高和SAC编号：gSs1e7c6.c0o5m2308000350.3%，均位于临界点以上；高耗能行业新订单指数继续位于临界点相关报告：以下。从供给端来看，生产活动加快，生产PMI指数比前值上升1.1个百分点至51.3%，连续8个月运行在扩张区间。《央行超预期降准，对市场影响几海外需求呈现加快修复格局，进出口指数均有回升。1月新出口订单何？》指数录得47.20%，进口指数录得46.70%，分别回升1.4和0.3个百分点。综合来看，我们认为2024年外需改善走势或能延续，需重点——2024年01月30日关注2024年美国大选以及美联储利率政策变化效应和地缘政治格局《均衡配置》变动的影响。1月经济动能指标（新订单指数-产成品库存指数）为-0.4%，其中，产成品库存指数上升1.6个百分点至49.40%，在假期——2024年01月29日《物价温和回升》——2024年01月21日临近以及海外需求回升背景下，生产调整带动产成品库存指数上升，后期随着需求回升，经济动能有望加快修复。固制造业景气分化，大中型企业景气回升。1月份大、中型企业PMI分收别为50.4%和48...