1月通胀数据解读：2季度CPI均值大概率高于1季度，2024年PPI大幅上行概率较低-20240221-英大证券-11页

英大证券宏观评论（2024年第1期，总第135期）宏观研究报告日期：2024年2月21日2季度CPI均值大概率高于1季度，2024年PPI大幅上行概率较低——1月通胀数据解读宏观研究员：郑后成报告概要：执业编号：S09905210900011月CPI当月同比-0.80%，预期-0.60%，前值-0.30%；1月PPI当月同比-2.50%，电话：0755-83008511预期-2.50%，前值-2.70%；1月PPIRM当月同比-3.40%，前值-3.80%。我们解读E-mail：houchengzheng@163.com如下：宏观研究员：荣浪一、“春节错位”效应是CPI大幅下行主因，2季度CPI均值大概率高于1执业编号：S0990523080001季度；电话：0755-83006603E-mail：victorrong2020@163.com风险因素二、耐用消费品类PPI创新低，短期内工业企业产成品存货同比不具备大幅上行基础；1.我国内需走弱程度超预期；2.美国宏观经济衰退程度超预期。三、PPI翘尾因素月度值均位于非正值区间，预示2024年PPI大幅上行概率较低；相关报告四、不排除有色金属材料类PPIRM下探可能，家用器具CPI上行趋势可能1.英大宏观评论（20231219）“高质量发展”面临压力。是2024年工作重点，中短期内我国PPI当月同比难以大幅上行2.英大宏观评论（20231215）“一个中心，两个基本点”是中央经济工作会议“规律性认识”的内核3.英大宏观评论（20231212）2024年GDP增速目标或为“5.0%左右”，“稳中偏松”大概率是2024年货币政策的主基调4.英大宏观评论（20231114）“加强金融监管”位列重点工作之首，未来4-5年我国货币政策力度总体不弱5.英大宏观评论（20231026）增发万亿国债对我国宏观经济与资本市场的影响分析6.英大宏观评论（20230817）7月大概率是...