华东危化品仓储龙头，商业模式创新重回增长通道

证券研究报告物流2023年08月04日保税科技(600794)深度报告：华东危化品仓储龙头，商业模式创新重回增长通道评级：买入(维持)许可(证券分析师)周延宇(证券分析师)钟文海(证券分析师)S0350521080001S0350521090001S0350523050003xuk02@ghzq.com.cnzhouyy01@ghzq.com.cnzhongwh@ghzq.com.cn最近一年走势保税科技沪深300预测指标2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）13411197140315960.3484增长率(%)-28-1117140.2449归母净利润（百万元）1632533093430.1415增长率(%)625522110.0380摊薄每股收益（元）0.130.210.250.28-0.0655ROE(%)7101111-0.1689P/E27.9318.8215.4213.88P/B2.031.881.721.58P/S3.533.983.402.99EV/EBITDA13.8411.899.078.11资料来源：Wind资讯、国海证券研究所相对沪深300表现表现1M3M12M相关报告5.9%16.1%保税科技11.0%-0.6%-1.5%《——保税科技（600794）2023年半年度业绩预告点评：管理改善，困境反转（买入）物流许可，周延宇，钟文海》——2023-07-15沪深3002.9%请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2核心提要◆保税区液化仓储龙头，仓储贸易双轮变现保税科技于1999年借壳上市，2001年设立子公司长江国际开始发展液化仓储主业，目前管理罐容110.79万m³。与同类型企业相比，公司在区位（张家港保税区）、品牌（老牌国企）、资质（危险品物流资质、与上清所合作）、信息服务能力（线上交割平台）方面具备独到优势，最终形成液化仓储服务与贸易交割平台双轮变现的商业模式，2022年公司液化仓储毛利率61%，在同行业中排名第一。◆供给：资源稀缺，盈利领先液化储罐与危险品仓库是有一定区域垄断属性的不动...